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Galaxy：以太坊再质押的成本与收益

emer 发布于 阅读：350 TP钱包官网下载

摘要
本报告是三部分系列报告的第二部分，深入探讨质押、再质押和流动性再质押的风险和回报。第一份报告全面概述了质押、质押在以太坊上的运作方式以及利益相关者参与此活动时的重要注意事项。本报告概述了再质押、质押在以太坊和 Cosmos 上的运作方式以及与之相关的重要风险。

前言
业界通过模块化来扩展区块链的实验导致了许多新协议和支持中间件的创建。然而，这些网络中的每一个都需要建立自己的安全护城河，通常是通过权益证明 (PoS) 共识的变体，这是一个资源和时间密集型的过程，导致了许多孤立的安全池。

再质押是使用一个区块链的经济和计算资源来保护多个区块链。在 PoS 区块链的情况下，再质押允许一条链的质押权重和验证器集在任意数量的其他链上使用。结果是一个更统一、更高效的安全体系，可以由多个区块链生态系统共享。

虽然它并不总是被称为“再质押”，但这个概念历史悠久。Polkadot 生态系统早在 2020 年就尝试了这个想法。Cosmos 于 2023 年 5 月推出了一种名为复制安全的再质押版本； 2023 年 6 月，以太坊将通过 EigenLayer 实现质押。再质押协议的大部分价值来自以太坊上的质押。以太坊是经济上最安全的 PoS 区块链，质押总价值超过 1000 亿美元，有超过一百万验证者质押 ETH（不要将“验证者”一词与验证节点混淆，因为在以太坊生态系统中，这两者并不相同）。“经济上”用斜体表示，以强调链的经济安全性与其整体免受攻击或操纵的能力之间存在区别。链的经济安全水平并不总是表明该链的整体安全性。

截至 2024 年 6 月 25 日，有价值 201.4 亿美元的资产被再质押。以太坊是迄今为止支持再质押的最大协议，ETH 及其衍生资产的再质押存款额为 194 亿美元，其中 183 亿美元由用户在 2024 年存入。值得注意的是，通过 Picasso 和 Solayer 在 Solana 上再质押了 5850 万美元，通过 Pell Network 和 Karak 在各种链上再质押了 2.233 亿美元的 BTC，包括 Bitlayer、Merlin、BSC 等。以下是按锁定总价值计算的领先再质押解决方案（EigenLayer、Karak、Symbiotic、Solayer、Picasso 和 Pell Network）按类型划分的再质押资产总价值图表。

据估计，还有 17 亿美元通过 Cosmos Hub 验证器及其称为复制安全性的再质押模型进行再质押。

虽然再质押对于推进模块化和统一经济安全论题的好处显而易见，但实施过程中存在不容忽视的风险。本报告概述了在以太坊和 Cosmos 生态系统之上构建的主要重新质押解决方案。它不会深入探讨在再质押协议（如流动重新质押）之上构建的产品所带来的风险。这将是本系列下一篇报告的主要重点。

重要的定义和模型
以下是本报告中将反复使用的术语及其定义的列表：

削减 – 对未能正确或准确完成工作的验证者给予的惩罚。除了失去部分权益外，验证者还可能被监禁（暂时从活跃验证者集合中移除）或移除（永久从活跃验证者集合中移除）作为补充的非经济处罚。

削减条件 – 验证者受到惩罚（削减）的基础。这可能包括双重签名、停机时间或特定网络特有的其他不当行为。

流动性质押代币 (LST) – 代表链验证者存放的非流动性资产的流动性可替代代币。

流动性再质押代币 (LRT) – 代表非流动性 ETH、LST 和其他用作再质押抵押品的资产的流动性可替代代币。

节点运营商 – 运行节点并为主动验证服务提供其他服务的实体。该术语涵盖了报告中涉及复制安全性的 EigenLayer 节点运营商和 Cosmos Hub 验证者。

主动验证服务 (AVS) – 任何依赖再质押资源来确保安全性的平台。在本报告中，主动验证服务缩写为 AVS。该术语涵盖了报告中的 EigenLayer AVS 和 Cosmos 消费者链。

经济安全性 – 网络验证者质押的资产的美元计价价值。

计算安全性 – 验证网络所需的硬件和软件。

基础网络 – 其质押资产或验证者集用于经济和计算保护 AVS 的网络，也称为“基础协议”或“基础链”。该术语可应用于 Cosmos Hub 和以太坊的上下文中。

下面的图例是了解报告中涉及的一些再质押模型概况的关键。它基于 Sunny Aggarwal 在 2023 年共享安全峰会上发表的主题演讲。

在以太坊上再质押
EigenLayer 是以太坊上的一组智能合约，可用于再质押资产以保护称为 AVS（主动验证服务）的外部服务。智能合约规定了节点运营商和 EigenLayer AVS 之间关系的细节。这些细节包括削减罚款、奖励支付、AVS 注册和验证者退出等组件。AVS 不会从 EigenLayer 本身继承安全性。EigenLayer 智能合约充当将 AVS 与以太坊验证者和节点运营商及其底层质押资产连接起来的中间件技术。

下图概述了 EigenLayer 再质押的工作原理。请注意，EigenLayer 是一个可选系统。并非所有以太坊验证者（也称为 Beacon Chain 验证者）都必须是 EigenLayer 节点运营商，反之亦然；选择加入 EigenLayer 的 Beacon Chain 验证者可以将其提款凭证指向 EigenLayer，从而使 AVS 能够削减其股份并向其支付奖励，同时也要承担作为 Beacon Chain 验证者的责任。