Cycle Capital：经济数据乐观 二季报进展喜人 风格过度切换

过去两周，数字资产（尤其是比特币）表现出色，第二大加密货币以太坊在ETF落地后回吐之前的涨幅，这跟当初BTC ETF落地之后的走势雷同。

跟我们两周前会议提醒的一样，市场表现出了明显的风格切换：大切小，周期切防御。美股这边小盘股顶住了大盘的压力，RUT逆势涨3.3%，传统大盘股表现稳定道琼斯30涨1%，金融股指数SPF涨1%，公用事业和医疗健康行业也相对坚挺（高盛继续看好金融板块行情，上行潜力大于下行）。科技股表现最差，NYFANG+（十大科技股）index 重挫8%，纳斯达克100重挫6.8%，含科技量稍低的SPX跌3%。

国债收益率下降，反映市场对经济前景的担忧以及降息预期的上升，US10Y已经不足4.2%，02Y报4.385%，两者价差上周刷新2年来最低水平。