以太坊现货 ETF 上市：深度剖析与全面解读
本文对美国以太坊现货 ETF 的上市进行了全面且深入的分析。涵盖了其获批历程、交易细节、对行业的多重影响、价格走势预期、与比特币 ETF 的对比，以及 Solana 等相关市场的动态和未来展望。
一、以太坊现货 ETF 获批与上市背景
在以太坊十周年生日之际，9 支现货 ETF 终于在经历数年的监管阻力后“通关”获批。这一成果是 8 家发行商在面对长期的监管挑战后取得的，标志着以太坊向主流化迈出了重要一步。7 月 23 日上市首日，以太坊现货 ETF 交易量突破 10 亿美元，这一数字约为今年 1 月比特币现货 ETF 首日交易额 46 亿美元的 23%。尽管如此，市场需求的增长带动了加密 ETF 的整体升温。在众多发行方中，加密原生机构 Bitwise 虽然不像贝莱德和富达等传统巨头那样具有强大的号召力，但其在加密 ETF 领域的资金规模仍相当可观，其背后的策略值得深入探究。
图片
二、以太坊现货 ETF 的交易平台与关键细节
（一）批准的交易平台2024 年 5 月 23 日，美国证券交易委员会（SEC）批准了多家证券交易平台上市和交易现货以太坊 ETF。具体包括在纽约证券交易平台 Arca 上市的 Grayscale 以太坊信托和 Bitwise 以太坊 ETF，在纳斯达克上市的贝莱德 iShares 以太坊信托，以及在芝加哥期权交易平台 BZX 上市的 VanEck 以太坊信托、ARK 21Shares 以太坊 ETF、Invesco Galaxy 以太坊 ETF、富达以太坊基金和富兰克林以太坊 ETF。其中，在 CBOE 上市的 ETF 于 7 月 23 日上线，其余 ETF 的上线日期尚未公布。
（二）费用与种子投资目前，“费用大战”正在进行中。富兰克林邓普顿披露了 0.19%的费用，VanEck 则披露了 0.2%的赞助费。作为行业巨头的贝莱德预计将宣布低于 30 个基点的赞助费。在种子投资方面，Grayscale 和 Invesco Galaxy 均披露了 10 万美元的种子股份购买，而富达则投入了 470 万美元，贝莱德报告其 ETF 的种子资金为 1000 万美元。
三、以太坊 ETF 批准的重要意义与为投资者带来的好处
（一）对行业的改变以太坊 ETF 的批准具有深远意义，尤其是在其资产性质的界定方面。SEC 一直在诸如 ETH、BNB、XRP、SOL 等加密货币的身份问题上态度模糊，试图确定它们是证券还是商品。而此次以太坊 ETF 的批准，虽未明确声明以太坊是商品，但将其产品定义为“基于商品的信托股份”，在很大程度上平息了关于未质押以太坊分类的争论。基于此，Coinbase 在其与 SEC 的案件中提出了上诉，指出立法者和 SEC 在加密货币管辖权方面存在分歧。此前，SEC 曾起诉 Coinbase 作为未注册的证券交易平台、经纪人和清算机构进行运营。
（二）为普通投资者带来的优势
可及性提升：传统投资者往往对加密货币交易平台的复杂性感到困扰，而以太坊 ETF 的推出使他们能够通过现有的经纪账户便捷地买卖以太坊，无需应对加密货币钱包的相关技术难题，降低了投资的技术门槛。
增强合法性：以太坊 ETF 在主要证券交易平台上市，为整个加密货币市场增添了合法性和认可度。这一来自传统金融机构的认可，有助于缩小传统金融与新兴数字资产世界之间的差距，吸引更多传统投资者进入这一领域。
提升流动性：随着 ETF 的推出，机构和散户投资者的参与度有望增加，从而大幅提升以太坊的流动性。这将带来更顺畅的交易体验，降低价格波动性，使个人交易者和大型基金等各类市场参与者受益。
图片
四、以太坊 ETF 对价格的短期和长期影响
（一）短期价格波动美国推出以太坊现货 ETF 无疑将在短期内引发价格波动。由于资金从 Grayscale 以太坊信托转换为 ETF 等因素，初始价格波动可能较大。但需要注意的是，市场对于此类波动已有一定预期。
（二）长期价格展望从长期来看，基于以太坊供应有限和需求显著增加等因素，众多机构对其价格持乐观态度。Bitwise 指出，以太坊的价格可能在年底前突破 5000 美元的阻力位。这种乐观情绪基于对新以太坊现货 ETF 大量资金流入的预期。与比特币现货 ETF 推出时的情况相比，以太坊具有一些独特的优势，如当前较低的短期通胀率和质押者无需出售持有量等，这都为其价格上涨提供了有力支撑。此外，多家加密货币分析公司，如 Steno Research 和 K33 Research，也对以太坊提供了乐观的长期价格预测。
五、XRP 和 SOL 成为潜在的下一批 ETF 候选者
随着以太坊和比特币现货 ETF 的批准，金融监管机构对加密货币的态度似乎发生了积极转变。在这种背景下，XRP 和 SOL 有望成为下一批获得 ETF 批准的加密货币。Solana 作为以太坊的竞争对手，是按市值计算的第五大加密货币，其基础技术与以太坊有相似之处，因此许多人认为在以太坊获得批准后，SEC 难以拒绝 Solana 的现货 ETF 申请。截至 7 月 9 日，VanEck 和 21Shares 已经申请了 Solana 期货 ETF，彭博社分析师预测，到 2025 年 3 月中旬，Solana 现货 ETF 的申请将开始。Ripple 的 XRP 也是一个有力的候选者，其作为市值前 20 的加密货币，拥有被大型银行使用的强大基础技术。然而，Ripple 与 SEC 之间关于 XRP 是证券还是商品的法律纠纷将在确定其 ETF 资格方面起到关键作用。
图片
六、加密货币走向大规模采用与未来发展趋势
经过多年的法律挑战和 SEC 的严格监管，加密货币行业如今似乎正在迎来更为有利的监管环境。SEC 态度的转变，加之政治家和政党立场的调整，预示着加密货币在主流金融领域可能即将开启一个全新的接受时代。前总统唐纳德·特朗普近期改变了对加密货币的态度，不仅在社交媒体上表达了支持，甚至接受加密货币捐款用于他的 2024 年总统竞选活动。同时，市场上也有猜测认为，SEC 最近决定推进批准现货以太坊 ETF 的背后，可能受到了拜登总统政府的政治压力影响。无论原因如何，这一系列变化都为加密货币行业的未来发展带来了积极的信号，表明行业正在逐渐获得更广泛的认可和接受。
七、Solana 的强势表现与 ETF 预期
（一）多项数据领先近段时间以来，Solana 在市场上的表现引人注目，多项关键数据超越以太坊，吸引了众多机构的增持。价格方面，SOL 价格近期创下近三个月新高，过去 30 天涨幅约 31.1%，超过比特币和以太坊。Artemis 数据显示，过去一个月，Solana 日交易量增长 40.5%至 4370 万美元，每日活跃地址数上涨 75%达到 210 万个，TVL 上升至 52 亿美元，涨幅约 26.9%，日交易费用增长超 33.3%至 200 万美元，日收入也上涨超 33.1%。Coin98 Analytics 报告显示，Solana 的费用和收入在今年二季度大幅增长，创造了超过 2600 万美元的收入，同比增长 42 倍以上，SOL 总交易量达到 2920 亿美元，较去年同期增长近 7 倍。Dne 数据显示，Solana 流动性质押率升至 6.58%，前三大供应商的主导地位下降，市场更加健康和多元化。